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投资大赌局：风行期货圈的德州扑克中，领悟到的十条投资经验！投资大赌局：风行期货圈的德州扑克中，领悟到的十条投资经验！本文作者为英国Clarity Financial公司首席投资人组策略师、经济学家Lance Roberts，原文刊登于Real Investment Advice.com。本文由华尔街见闻全文编译器。从某个看作，华尔街就类似于一个大型赌场，投资机构们通过高速自动化、计算机算法和流动性来掌控押注金融交易的结果。

而金融市场潜在的收益也像赌场一样欲望着人们：“过来吧，试试你的运气。每个人都有可能是赢家。”尽管大家都告诉赌输的概率十分大，但人们仍然在华尔街这里漫步，企图碰碰运气，也许可以构建致富的梦想。

然而，事实毕竟残忍的：赌徒只不会有时候赢钱，而进赌场的人则是多数时间的赢家。不过，职业赌徒的赌赢几率比一般赌徒低。这是为什么呢？因为他们明白赌场里以各种形式不存在的“风险”。

多数业余爱好者不会大笔押注，并博得投机的心态，一般来说他们顺利赌赢的概率并不低。而职业赌徒则不会耐心庄家，精心计算出来如何押注，并理智地遵从自己提早原作的押注纪律。职业赌客们心里很确切每一局的顺利概率，并且不会适当地权衡该下多大录。

他告诉何时该杀进去，何时该松开钱袋离场走人。当然，职业赌客并不是每次都能赌赢。然而，通过理解如何止损，他们可以在赌场中存活得充足幸，随着时间的流逝，他总有机会沦为赢家。

因此，你可以从玩扑克牌中取得的十条经验来触类旁通，看看这些经验否可以用在金融这个“赌场”上。1 )你必须优势投资大师彼得·林奇(Peter Lynch)说道过：“不做到研究的投资，就只不过玩游戏梭哈扑克(stud poker)时从来不看牌。他说道的很对。

一个扑克玩家的顺利程度，和他一般情况下是不是充足精神状态、情绪化，以及在这方面的专业程度是相匹配的。金融市场也只不过是一个可观的扑克桌，你要做到的，就是在那些让情绪不作要求、抱着发财梦想要鲁莽庄家、依赖直觉庄家的其他玩家面前乐趣充分发挥自己的优势，比如专业知识、理智、细心估计等等。

2)在多个领域发展专业知识在金融市场上，有时候赢钱和常常赢钱的区别就是否需要适应环境变化的市场环境。没一种投资风格长盛不衰——这正是为何那些波澜去年业绩最差的公共基金的投资者，却总是沦为10年到20年的长周期里最告终的人的原因。灵活性是取得长期投资顺利的基石。

投资者如果不不愿去适应环境和转变，就预见不会被杀掉。你确有一些办法让自己与较为很弱的玩家区分出去，并利用他们犯有的错误夺得顺利。

3)搞清楚为何人们和你偏移押注“我们基本上一无所知。”我们告诉上市公司的业务是什么，甚至有可能连未来几个月他们要做到什么事都告诉。我们可以判断一只股票的价格是下跌还是暴跌。

但总体上来说，我们告诉的东西并不过于多。事实上，我们更加相似于一无所知，而不是无所不知。所有我们确实的告诉是“现在是什么”，所有我们可以确实去做到的是建构和实行一个计划，这个计划是借以处置这个“现在是什么”的，这可以维护我们不受到“有可能是什么”的损害。投资中最好的部分就是为“我们所不告诉的事”管理证券投资人组。

在股市上，我们必需忘记，总有一天有人在交易的另一边做到输掉盘。每一次，当一些基金经理在电视上希望你“买买卖”的时候，总会有另外一些人盼望着将这些股票卖给你。为何他们要挤兑？他们告诉些什么你所不告诉的？在扑克游戏中，你有可能获得“王”，并且坚信眼下正是进场全押的时机。

然而，躺在你对面的玩家不会等着给定你的赌局。这在扑克博弈论中就是所谓的“看牌 (checking cards)”，而在金融交易中叫作“对冲(hedging)”。

这两个都是用来管理那些“你不告诉自己不告诉哪些事情”的风险的方式。不要以为你是赌博桌上最聪明的人。

当一个投资合乎你的目标，那就去赚。当它开始崩跌的时候，别犹豫不决，急忙对冲风险。

当你出售一项资产的理由转变了，那就打算收工离场吧。4)当你有一手好牌，那就希望赚最少在你玩游戏德州扑克的时候，当好运到来，你就可以庄家了。当然，预示其中的风险是，如果另一个玩家跟注并且你赢了，那你就该死了。

在投资时，当你占有不利的市场因素，比如你置身于极为超卖的市场环境里，其他投资者都很混乱，股票价值大打折扣，这就是对你不利的环境，大力押注股票的时机来了，这时候，盈利的概率多达亏损的概率，风险被你“拿着的好牌”恶化了。投资者再三反复的单一仅次于错误就是，无论市场环境怎样，每一次都押上全部身家。

其中的风险在于，如果你拢了，那么到时候就是关于你将在“何时”赢多少钱的问题，而不是“不会会”输钱的问题。5)总会为“过牌”付出代价；6)告诉何时解散，还清你的筹码歌星Kenny Rogers曾多次有一首叫作“赌徒”(The Gambler)的作品，歌词是这样演唱的：哥们儿，如果你想玩游戏一把，你得学会准确的玩法。你必需确切什么时候要跟注，什么时候盖牌不跟，什么时候离场，什么时候回到来……你在赌桌上的时候是从不会数你有多少钱的。

当你赚到到钱的时候，有的是时间让你数。现在，每一个赌徒都告诉存活的秘密，那就是告诉要退出什么，要保有什么。每一把牌都有赢家，也有输家。

你能盼望的最差的事情就是在睡梦中病死。”当然，对于一个人来说，这是最好的事情。你的投资人组就是你手里的那把牌。

你常常不会遇上获得一手烂牌的情况，期望用好一点的牌换成它们。然而，即使这样都是过于的。还有一些时候，事情没想到和你期望的忽略，真为到那时候，你最差车站抱住来离开了赌桌。在你的投资人组中用于一些风险管理措施对长年顺利至关重要。

由于情绪种族主义，多数投资者都会作出与“应当去做到的”忽略的事：该卖的时候买，反之亦然；牢牢地抱着早已亏损的仓位不撒手，还确信能声浪返本，结果损失加倍了；过早地挤兑盈利的头寸；死不承认他们拢了。这些错误总的来说都是由于受到情绪的主导而不是依赖理智在行动。情绪化的赌徒常常——我是说道“常常”——在赌桌上和投资交易中输钱。

多数投资者罪的错是：在没理好满手牌的情况下就敢玩牌。由于多数投资者是在看了电视、读书了报纸、听得了广播上的消息以后展开投资。

这基本就相等离开了赌桌，还梦想着自己的牌到时候能赢钱——这就是“购入并持有人”策略的基础。所有最出色的投资者研发出有一种风险管理理念(一种挤兑纪律)，并且融合着一套工具来实行投资策略。通过避免有可能阻碍投资要求的情绪种族主义，这种方式减少了他们的顺利概率。

就像一个专家扑克玩家恪守自己的游戏纪律一样，一个严守纪律的策略将人们导向流动的顺利投资。自律策略不仅告诉他人们何时该全押，还不会告诉他你何时要看着。

7)告诉你的优势和弱点；8)当你无法做100%地集中于注意力，那就睡觉吧两度勇夺世界扑克冠军的Doyle Brunson在他的书里散发出嘲讽地刻画了他在定好书名之前是如何在两个可以更换的点子之间纠葛深感的。前者是“我是如何通过玩游戏扑克赚到到百万美元的”，后者是“我是如何通过玩游戏高尔夫损失了百万美元。”这个例子更大的点在于：生活中总有一些事是你所擅长于的，还有一些事你最差借钱给别人，人家不会比你做到得更佳。

很多投资者坚信，他们可以有效地管理自己的金钱——只要身处周期性牛市，他们就有可能是准确。当然，这种点子相等于他是赌博桌上唯一的赌徒，牌照员还把所有的牌都正面朝上的盖住。

你有可能偶尔地还是不会赢一把，但多数时候你不会赢钱。情绪让我们将注意力放到那些完全对交易没什么影响的事情上。当我们让情绪战胜了理性思维，我们就不会作出差劲的决策。

技术分析大师Tom Dorsey曾写到：想想看，如果有人给了你一枚硬币，正面你就不会输掉一大笔钱，若相反你就赢了，那么，唯一理性的押注就是赌硬币为正面。因此，从逻辑上来说，这里只有一种决策，但情绪有可能让你回想上次你幸运地押对的时候还是在1958年超级碗大赛的洋基队(Yankee)赛场上。

那个要求有可能是一个你将铭记终生的要求，但是它对你眼前的押注并没任何影响。尽管如此，我们都是人类，都很更容易猜测合乎逻辑的点子，只不过人和人的猜测程度有所不同而已。这就是为什么世界上顺利的扑克玩家如此之少，而不愿在拉斯维加斯赌场马利亚钞票的赌徒却如此之多。多数人更加乐意怀著一夜暴富的点子而拿着钱去冒险，梦想经商的心愿也是与生俱来的，但很少有投资者去看看顺利和告终的“可能性”究竟有多大。

举例来说，比如一个人会画画，那么他就很确切，如果他去做到一名艺术 家，告终的概率十分低，顺利的期望则十分明朗。如果你无法在长年内顺利地管理你的钱，你就有可能亏钱，约有80%的投资者都是这样。最差对自己真诚一点，并且开始想要办法提高你的顺利概率。

一位专业投资者有可能一眨眼的功夫就能看清楚“赌桌”上的局势，并且辨别出有是跟注还是盖牌不跟，你行吗？9)维持冷静维持冷静是很难的。多数投资者都期望在做到投资时立刻取得符合。然而，确实的投资必须花费数年的时间才不会获得确实的结果，有时甚至是几十年。

更加最重要的是，当你玩游戏扑克的时候，你会每一把都输掉，而且总有恣意不如意你心意的时候。没什么投资纪律总是有效地的。然而，坚决你的投资纪律，维持冷静，这不会为你获取一个较好的自律开端，并将最后带上你南北长年顺利。

上世纪90年代末，有媒体大肆宣扬巴菲特不拒绝接受新的科技的事情。而巴菲特之所以不摸新的科技，是因为他并不理解这一领域，这类公司的估值对他而言没意 义。

他秉承自己的投资纪律，网卓新闻网，甚至在他跑完赢市场的时候也是如此。最后，他的自律获得了报酬，因为那些投资纪律很完善，而巴菲特也有充足的冷静容许这些纪律随 着时间的流逝来对自己显露出效果。

这竟然那些当初说道他的人在熊市中“消灭了”。10)检查你的游戏动机为何你要管理自己的钱？是因为你讨厌这么做到？还是你既享用追赶收益的性刺激，又不愿被告终的伤痛拼命地奸？或者，你指出那只是你该做到的事吗？这些都是你可能会被问及的问题。然而，你必须自问的确实的问题是：我是不是能顺利地管理我未来家庭的资产，管理我的退休金？对于一个确实的玩家来说，赌只是赌场上的一个特定组成部分，或者是你人生轨迹中的某个特定经历。一般的赌徒(或者说普通投资者)要么不告诉他们自己在做到什么，要么就是反方向押注了。

杰出的扑克玩家(或者出众的投资者或投资顾问)就看起来杰出的骑手，他们找寻价值，充分发挥自己的优势，挖出不引人注意的事实，并且还期望其他人(输掉)别注意到它们。他们管理风险，并希望取得报酬。他们讨厌这项运动，他们乐意知悉科学知识。

请求将他们称作工艺师(craftsmen)，而不是赌徒。

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